花旗發表研報指，Meta(META.US)公布2025年第三季度業績後，爭論焦點在於Meta為支持中短期及長期產品計劃，於2026年資本開支及營運支出投資的規模。儘管第三季度營收較預期好，撇除外匯影響後總收入按年增長25%，但第四季度指引低於預期。

花旗承認，上述有關Meta的投資規模超出市場預期，因此大幅上調了資本支出與營運支出預估；現預測Meta明年資本支出將達約1,110億美元，但也相信Meta過往的投資記錄卓著，帶動了用戶參與度及廣告加速成長。儘管花旗預期，Meta明年將有新的基礎模型出現，但前方存在多個產品與變現能力催化劑(GEM、Andromeda、商業AI、Meta AI及Threads等)，能帶來持續增長。

花旗對Meta重申「買入」評級；但鑑於投資擴張，將目標價從915美元下調至850美元。

在第三季財報公布後，花旗正更新Meta今年第四季度及以後的業績預測，將2025年和2026年收入預測分別上調0.2%和約1%，以反映Meta廣告業務全面的增長動能。花旗對其公認會計原則(GAAP)每股盈測，則因應Meta產品路線圖的增量投資(預計將壓抑未來獲利能力)下調，2025年下調約8%，2026年下調約24%。(hc/da)~

阿思達克財經新聞
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